而剩余約10%左右的進(jìn)口天然氣正是與國際LNG現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（JKM或TTF）掛鉤，這兩大需求市場聯(lián)動(dòng)，在供應(yīng)緊張的時(shí)候價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的相關(guān)性，從而使價(jià)格出現(xiàn)同頻共振，國內(nèi)因此出現(xiàn)成本偏高的LNG現(xiàn)貨價(jià)格。

目前國際天然氣主流的定價(jià)方式

從全球視野來看，無論是通過管道輸送還是通過液化天然氣（LNG）運(yùn)輸，天然氣有三種主要的定價(jià)機(jī)制：（1）樞紐定價(jià)，也稱為氣對氣競爭定價(jià)（“GOG”）或市場定價(jià)，完全基于天然氣的需求和供應(yīng)，進(jìn)行競爭性定價(jià)；（2）與油價(jià)掛鉤定價(jià)，有時(shí)也被稱為油價(jià)聯(lián)動(dòng)（“OPE”），使用原油或其他成品油的價(jià)格對天然氣進(jìn)行定價(jià)；（3）政府管制的價(jià)格；

液化天然氣進(jìn)口市場全球定價(jià)機(jī)制占比

近幾年，越來越多國家放棄與油價(jià)掛鉤的定價(jià)機(jī)制，轉(zhuǎn)而采用氣對氣競爭定價(jià)。從2005年到2019年最新公布的數(shù)據(jù)來看，氣對氣競爭定價(jià)在液化天然氣進(jìn)口市場中的市場份額大幅上升，而與油價(jià)掛鉤的份額持續(xù)下滑。

回到中國市場，目前中國進(jìn)口天然氣主要是長約與油價(jià)掛鉤，現(xiàn)貨采購價(jià)格指數(shù)歐洲的荷蘭所有權(quán)轉(zhuǎn)讓中心（TTF）定價(jià)，較少采購美國亨利港（HH）天然氣期貨的定價(jià)。

國際天然氣期貨價(jià)格走勢圖

但是通過此次的國際天然氣價(jià)格上漲可以看出，處在相同國際供需背景下，美國亨利港天然氣期貨的價(jià)格波動(dòng)要小很多。

另外美國充足的天然氣供應(yīng)及強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施是亨利港價(jià)格目前存在的結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢。美國是主要的液化天然氣出口國，這使得亨利港成為全球天然氣交易中更重要的價(jià)格參考。

Cheniere是首家引入亨利港相關(guān)液化天然氣公式的美國供應(yīng)商。公式的計(jì)算基礎(chǔ)為：訂約提取液化天然氣的承購商支付每百萬英熱單位約2.25美元至3.50美元的固定費(fèi)用，以及亨利港價(jià)格115%的費(fèi)用。無論提取量如何，均需支付固定的“照付不議”費(fèi)用，這可被視為沉沒成本。

亨利港價(jià)格和15%的費(fèi)用代表采購天然氣原料的成本，此成本根據(jù)提取量而有所不同。運(yùn)輸和再氣化成本則由下游參與者或承購商承擔(dān)。這種結(jié)構(gòu)的一個(gè)重要特點(diǎn)在于，交易確定過程是由亨利港與地區(qū)現(xiàn)貨液化天然氣價(jià)格以及可變成本（運(yùn)輸、再氣化）之間的價(jià)差或利潤率驅(qū)動(dòng)，而忽略被視為沉沒成本的固定費(fèi)用。

尋找與歐洲和亞太天然氣價(jià)格聯(lián)動(dòng)關(guān)系并不完全一致的價(jià)格，使我國進(jìn)口液化天然氣協(xié)議定價(jià)結(jié)構(gòu)更加多樣化，這樣無疑更加有利于平衡國內(nèi)的天然氣進(jìn)口成本。目前國內(nèi)天然氣終端銷售價(jià)格很大一部分還是受政府管制的，在這種背景下，可控的天然氣的進(jìn)口成本，可以降低國內(nèi)企業(yè)的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。